内容提要：对乡村债务规模适度与否及风险大小进行科学评估，可以为政府有关部门以及基层组织进行债务管理和决策提供必要的参考依据。本文从定性和定量两个方面论述了乡村债务规模及风险评估的基本思路和方法，同时，还结合调查资料对部分地区存量债务的规模及风险进行了实证分析。

　　关键词：乡村债务 风险 评估

　　对乡村债务规模适度与否及风险大小进行评估，目的是通过对某个时期一个地区存量债务的结构是否合理、数额是否适量，债务风险是否过大，偿债压力是否沉重，偿债能力与债务余额是否匹配等问题的分析和判断，为政府有关部门和基层组织进行债务管理和决策提供科学合理的参考依据。债务的适度规模及风险评估问题研究是理论界的一大难题。当前，关于这方面的研究主要集中于讨论国债的适度规模问题，而且，还是仁者见仁、智者见智，莫衷一是。鉴于这种情况，我们在这里提出的一些看法和观点，也可能一些观点并不十分成熟，只能作为抛砖引玉之用。

　　一、乡村债务适度规模及风险评估的基本思路

　　我们认为，乡村债务规模适度与否，应该从定性和定量两个方面来分析和判断。

　　首先，从定性的角度来看，一个地区乡村债务规模是否适度，可以在分析一些非财务因素的基础上作出初步判断。具体来说：

　　一是要考虑宏观政治经济环境。在目前各地都在轰轰烈烈地开展新农村建设的过程中，在短期内政治体制和经济制度改革不可能一步到位的条件下，乡村为了解决新农村建设资金的一时之需，在其它的融资手段短缺的情况下，适度地举借一些必要的债务是合情合理的，也是迫不得已的。

　　二是要考虑地区经济状况和竞争地位。一般来说，经济发达地区由于其天然的政治经济地理及人文优势，客观地决定了其在市场竞争中的相对有利地位。因此，具备各方面优势条件的地区，由于其充足和良好的发展后劲，即使目前债务规模相对较大，未来也不至于产生过大的债务风险。

　　三是要考虑负债的目的和管理者的素质。一个地区的干部和管理者的素质是决定债务风险状况重要因素之一。就一个基层政府和组织来说，研究债务风险，要看其举债的目的是为了搞形象工程捞取政绩还是为群众办实事。目的不同，结果会大不一样。这一点同企业负债的道理是相通的。就一个企业来说，是否具有产生足够现金流量以偿还债务的能力，既取决于管理者能否最大限度地利用现有资源，也取决于管理者能否善于抓住市场机遇，利用负债手段“借鸡生蛋”扩大再生产。

　　此外，还要看一个地区或组织是否制定有明确的经济发展目标以及是否为各种可能出现的不利情况而采取了有效的预防和应对措施。这也是评估债务是否具有风险的重要参考依据。总的来说，举债只要是真正用于为群众办实事，有助于促进当地目前和未来的经济发展，而又不会带来过大的偿还风险就应该说是基本合适的。

　　其次，从定量的角度来说，一个地区乡村债务规模是否适度，有必要借助于一些债务风险指标来判断。在目前尚未探索出科学的乡村债务风险评估的完整指标体系的情况下，可以参考一些学者提出的有关国债风险分析的一些指标，并予以适当的补充和修正来进行初步分析。

　　二、乡村债务规模与风险评价指标体系的设置

　　从近年来有关学者对乡村债务适度规模问题的分析和论证中所采用的指标来看，运用较为广泛的指标主要是：债务依存度、债务率、偿债率(这三个指标是衡量国债风险的常用指标)、农民人均负债额、个人债务负担率。我们认为，单纯依靠这些指标并不能完整地反映乡村债务问题的不同侧面，也不能真正对一个地区乡村债务规模的合理性及债务风险的大小做出全面的衡量。这是因为，以往人们所运用的指标以及标准的界定过于侧重与国债风险分析指标的相匹配。事实上，尽管乡村债务的运行机理与国债有不少相似之处，但无论是从两者产生的原因还是从其偿还的渠道和方式来看都是有很大区别的。因此，乡村债务规模适度与否及风险大小的衡量指标和标准应与国债有所不同。鉴于此，我们不仅对过去人们常用的衡量乡村债务规模适度与否的指标的内涵进行了适当的修正，而且还引入和补充了资产负债率、赤字率、债权债务比率、债务负担倍数等新的指标。这样将更有利于我们对相关问题进行分析和说明。修正后的具体指标含义及标准如下：

　　1、债务依存度。该指标是指乡村当年债务收入(新增额)占财政(财务)支出总量的比重，反映乡村财政(财务)支出对债务收入的依赖程度。债务依存度过高，表明乡村财政(财务)支出过分依赖债务收入，将对未来乡村财政(财务)的平衡构成潜在的威胁。考虑到乡村财政来源渠道的单一性和财政支出的刚性，我们认为，目前该指标一般应控制在10%左右。

　　2、债务负担倍数。该指标是指乡村债务余额(累计额)占当年财政(财务)可支配收入的比重，用于从动态上反映当前财政(财务)所承担的债务偿还压力。比例越高，说明目前的债务偿还压力越大。考虑到目前乡村所处的政治经济环境以及自身发展的客观需要，我们认为，该指标一般应控制在6左右。

　　3、债务偿还率。该指标是指乡村当年实际偿还的各种债务(本息)占当年债务余额(累计额)的比重。该指标是对国债指标体系中的偿债率指标的修正。指标比率越高，说明偿还债务能力越强。我们认为，综合考虑各方面的因素，对乡村债务来说，该指标一般应该超过5%。

　　4、资产负债倍率。该指标是指乡村债务总额与资产总额的比例。用于从财务的角度静态地衡量乡村偿债能力的大小。比例越高，说明乡村的现有的债务风险越高。我们认为，从目前我国乡村的实际出发，该指标的数值一般不能超过1.5倍(该指标不同于企业的资产负债率，企业的资产负债率超过1倍，已属于严重的资不抵债，可以破产，而乡村政府和组织是不能破产的)。

　　5、农民人均负债额。该指标是指乡村债务总额与全部农业人口的比率。用于反映一定时期内乡级或村级债务余额折合的农民人均额。人均负债额越高，说明乡村债务风险越高，偿债压力越大。我们认为，对大多数经济欠发达地区来说，该指标的比例最好能控制在300元左右。经济发达地区，由于其经济发展具有较强的后劲和良好的持续性，该指标的数值可以适当增加。

　　6、农民个人债务负担率。该指标是指一定时期内乡级或者村级人均债务余额相对于农民人均纯收入的比率。该指标是对农民人均负债额指标的完善和补充。农民个人债务负担率越高，说明乡村债务风险越高，偿债压力越大。有学者提出，乡村两级的农民个人债务负担率不宜超过10%(牛竹梅，2002)。我们根据有关调研数据推算后认为，该指标的比例目前可以控制在15%左右。

　　7、财政赤字率。对政府债务来说，该指标是指年度财政赤字与年度GDP的比值。国际公认警戒线为不高于3%。对乡村债务来说，可以用乡村财政赤字占年度财政收入的比重来作为衡量乡村债务风险大小与否的参考指标。显然，对乡村债务来说，该指标的比例最好为0或者在0以下。

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