(三)金融生态调节研究

　　金融生态的调节对金融生态的稳定具有很大的影响。目前对于金融生态调节大致有金融生态内部自我调节和金融生态外部调节两种观点。金融生态内部调节主要注重竞争压力、求利动机等方面的调节;外部调节主要是要注重中央银行、政府部门以及金融监管机构等的协调。

　　1.金融生态的内部调节研究。一些学者采用实证研究的方法来对金融生态的内部调节进行了研究。指出该如何采用具体的方法来进行调节。JPMorgan银行(1994)采用VaR技术，通过计算每日收益风险价值(DEAR)来衡量全公司的风险水平，即在95%的置信区间内在一天时间内的最坏预期损失，能够较好地分析风险暴露头寸，为金融生态系统的调节提供了一定的借鉴。2005年中国社会科学院金融研究所倾力打造的《中国城市金融生态环境评价》报告指出，中国的地区间发展的非均衡状态以及由此造成的金融生态环境的巨大差异，归因于多方面因素。其中，经济地理与文化差异，地区经济发展路径的差异，中央政府所主导的非均衡区域发展策略，以及现行分权体制下各级政府行为的差异，是最主要的四项因素。同时分析了各要素的贡献弹性。发现城市法治环境、地区经济基础、地方金融发展、金融部门独立性和诚信文化五项因素的贡献弹性总和达到75%左右。可见它们是决定城市金融生态环境优劣的最重要因素。进而提出了改善地区金融生态环境的建议：转换地方政府职能、完善金融业发展的法律和制度环境和推进社会诚信文化建设。

　　2.金融生态的外部调节。金融市场的失灵以及金融市场的不完全性，使得政府有必要对金融机构和市场体系进行外部调节。一些学者从金融生态的外部调节方面进行了研究。Coase(1960)指出：在竞争和私人秩序不能成功解决市场失灵的少数情况下，可以通过诉讼和法院来解决问题， 防止侵权行为[⑨]。而以Stigler(1971)、Posner(1974) 的“俘获理论”为代表的则开始质疑监管者的“道德”和“能力”。调节和管制是为有组织的利益集团服务的。政府严格的准入限制、繁琐的审批程序以及各种各样的收费规定赋予了政治家和行政官员权力，他们可以运用这些权力设租、寻租，即监管也同样会失灵。Goodhart(1996)从交易费用的角度来解释监管失灵的问题。认为金融监管部门事先确定资本充足的具体权重并制定具体的模型是错误的。这种做法只能使监管规则越来越复杂从而造成高昂的监管成本。换言之，政府并不比金融机构与市场自身更高明。

　　在对市场失灵、公共利益监管理论及监管失灵的一些问题进行研究的基础上，一些学者从信息经济学角度对金融生态的外部调节进行了研究。信息经济学分析框架下的金融调节理论的一个重要观点是：由于金融体系中的信息不对称，即使主观上愿意稳健经营的金融机构，也可能随时因信息问题而陷入困境。信息不对称事前表现为“逆向选择”Akerlof(1970)即高品质的从市场退出而差的却充溢市场。在金融市场上则表现为信贷配给和不完全竞争(Stiglitz and Weiss，1981);其事后表现为“道德风险”问题。如果短期内从银行攫取的好处比银行作为一个持续运转的实体更有价值时，还有一定净值的银行就可能被瓜分。在此基础上，德沃特里庞(Dewatripont)和梯若尔 (Tirole,1993), 构造了“最优相机监管模型”，该模型同样基于金融调节的代表说，由对分散的存款人的信息不对称且偏好“搭便车”的分析引入因存款人集体行动失灵问题，并将讨论集中在金融何时需要外部的干预和调节，以及外部人调节的激励方案[⑩]。

　　通过整理现有的文献，我们发现目前对于金融生态调节的相关理论都从不同的侧面对金融生态的调节进行了分析，对金融生态的平衡提出了建议。但现存的理论，并没有很好地解释应该如何协调内部与外部金融生态调节?究竟哪一种调节更为重要?并且在现实的金融环境中，如何注重金融生态环境与金融生态主体之间的协调?具体该采取什么样的措施还没有得出一致的建议，这些值得我们去思考。

　　四、金融生态理论的研究评价与展望

　　金融生态研究已经发展成为一个备受世人瞩目的重要领域，但是对于它的研究还处于起步阶段。从前面的综述中可以看出，对于金融生态的定义还存在争议，研究理论体系还不健全。因而除了继续研究金融生态的定义以为，还有许多值得研究的课题。

　　1. 研究领域有待丰富问题。现有的文献主要从金融生态主体、金融生态环境和金融生态的调节三方面对金融生态理论进行了研究。而金融生态作为一个动态平衡系统，就应强调动态的平衡和谐。而物质流，能量流，信息流，金融实体，金融文化，金融心理这些因素都会影响到金融生态的动态平衡。所以注重这些因素的研究具有很重要的理论意义和实践意义。

　　2. 系统的理论研究体系问题。目前运用生态学原理和方法来分析和考察金融发展的问题还仅仅停留在对金融生态系统概念的分析层面, 还不能真正解释金融生态系统和谐与可持续发展问题。针对这一矛盾，我们应构建系统的理论研究体系。

　　3. 如何加强金融监管?国外的金融内在的不稳定和金融脆弱理论及相关研究揭示出，金融危机起因中的金融活动和金融体系自身缺陷的重大影响，会让我们对金融的属性及其金融发展保持更加理性的思考，这对今后我国金融生态研究的拓展，无疑具有积极的推动作用。如何加强金融监管，提高抵御风险的能力，是一个需要不断研究的一个课题。

　　随着金融生态理论研究的不断深入，金融生态理论应更加注重组织行为学、信息经济学、制度经济学等学科理论知识的融合。综合运用多种研究方法，如结构方程模型等，构建适合金融生态研究的体系，强化金融风险的管理意识，为金融生态的可持续发展提供一定的借鉴。

　　注释:

　　[①]周小川.完善法律制度改进金融生态[Z].经济学50人论坛上的讲话,2004. [②]徐诺金.论我国的金融生态问题[J].金融研究，2005(2). [③]胡庆康，刘宗华，魏海港. 金融中介理论的演变和新进展[J].世界经济文汇，2003(3). [④] Robert C.Merton & Zvi Bodie ，2005，金融体系的设计：金融功能和制度结构的统一，比较，北京：中信出版社，第17期. [⑤]曾建中.论金融生态系统提出的理论渊源及其假设条件[J].金融理论与实践,2007(7) [⑥]徐明亮.当前我国农村金融生态问题研究[J].经济纵横,2007(1). [⑦]杜朝运　王丽娜. 试论我国金融生态的改进与优化[J].兰州学刊,2006(6). [⑧]杨小凯. 经济学——新兴古典与新古典框架[M]. 社会科学文献出版社.2003(12). [⑨]项卫星， 傅立文.金融监管中的信息与激励—对现代金融监管理论发展的一个综述[J]. 国际金融研究,2005(4). [⑩]傅立文.金融监管中的信息与激励—对现代金融监管理论发展的一个综述[J]. 国际金融研究，2005(4).

　　参考文献：

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