它是一个五维相空间和一个三维参数空间的势函数，根据突变理论，式(6)是一个双曲脐点突变的势函数，其突变流型 M 为

　　奇点集S满足方程

我们仅考虑两个信贷市场间相互影响因子的情况。

　　首先我们讨论W=0的分叉情况，它可以反映现实信贷活动中的两种情况[22]。

　　第一种情况是国家无息扶贫贷款，该种贷款将会直接下达，属于财政性拨款，因而其贷款的利息与非利息成本为0，且不存在信贷配给问题。第二种情况，为非正式金融组织亲朋好友之间的借款，其利息与非利息成本也为0，同样信贷配给问题。但这两种借贷形式只限于小范围的借贷特例，远不能表达现实中的所有情况。

其次，我们考虑产品价格间的相互影响因子W>0的情况，由式(9)可以得到，进一步化简得：

那么可以求得(表示双曲脐点分叉集图在U-V 平面上的投影)有一个尖点位于，此时

根据式(10)可以给出y1的变化时，U，V的变化情况表。双曲脐点突变分叉集线如图7所示。(我们仅考虑当u>0,v>0时的情况，因为现实中的信贷，只有在贷款利率与非利息成本大于0的情况下，才符合市场化的规律。也只有在这种情况，才会出现信贷配给问题。图7中我们仅考虑双曲脐点突变分叉集截线中位于U轴与V轴包围的部分)。系统的分叉集全图见图8，现实情况下只需考虑区域3内的突变行为。

　　当系统的U，V处于U=V上，即二元信贷市场的利率与非利息成本完全相同时，系统能够达到均衡的状态。也就是说，在此情况下，即使存在信贷配给，两个市场的信贷配给量基本相同。根本第4部分的分析，非正式金融可缓解信贷配给的结论，可得：如果两个信贷市场的交易成本相等，信贷配给量将会很小。且两个市场的信贷配给量也基本相同。

　　但是，现实中非正式金融部门的利率与非利息成本之和v一定会大于正规金融部门的利息与非利息成本之和u, 而且随着政府打击力度的加强，其差值变大。当两个金融部门相对比较独立时，其影响因子W较小，系统将处于不稳定的鞍点集上，弱势的非正式金融部门将会日渐势弱，最终会被淘汰出局。

　　6 结论

　　(1)我们的理论模型在吸收其他文献合理成分的基础上，通过考虑信用审查成本对贷款的影响，不仅将利率而且将非利息信用成本也作为信贷配给机制的理论模型，更加符合现时的经济特征。其原因在于：一方面，在转型经济时期，通常缺乏成熟的金融市场，利率往往受到管制，经济主体对利率变动的反应不敏感，因而限制了利率作为信息甄别机制的有效性;另一方面，在信息不对称条件下，企业的利息支付能力和意愿，属于私人信息;而金融部门所要求的抵押品、审核等用于弥补信用缺失的非利息成本，具有公共信息的特点。因此，为了避免逆向选择和道德风险，金融部门会更加偏好运用非利息信用成本来实行信贷配给。

　　(2)在这种配给情况下，主要出局者是无力支付足够非利息费用以证明其信用的中小企业、农户。特别是在一个垄断性的信贷市场中，由于正规金融部门的期望收益率较高，金融机构将收紧其决策约束，提高单笔贷款的额度和信用审核成本的临界规模，从而导致更多的中小企业无法进入市场。由于这些中小企业并非全部是高风险的借款人，非利息成本的信贷配给在为正规金融部门资产带来安全性的同时，也可能造成潜在经济福利的较大损失。在单一市场条件下，这种信贷配给将无法实现突变。

　　(3)在二元金融市场条件下，非正式金融可缓解信贷配给。其条件是要求非正式金融的利率与非利息成本与正规金融部分相当。就利率形成机制而言，非正式金融市场的市场化程度比较高、完全没有政府行政的干预。所以，在这个市场上形成的资本价格基本上能够反映资本的稀缺程度及实际资本的边际效率。

　　(4)然而，民间非正式金融市场的交易成本可一般要比体制内资本市场高。这主要是用于识别信用真伪，控制风险所必付出的代价，也与民间非正式金融借贷不受政策法规保护，不透明、不公开有关。非正式金融部门过高的利率，要求借款者有更高的投资收益率、才能弥补其借款的成本并获得平均利润。在这种情况下，非正式金融部门最终将会被淘汰出局。其对缓解中小企业信贷配给的作用将大打折扣。

　　相信只要给农村民间借贷以合法地位，让其公开化，并对借贷行为进行规范和监督，民间借贷中的过高利率是可逐步下降的。同时，在国有企业的经营效率低下的情况下，仍然将大量的金融资源通过体制内资本市场分配给国有企业，而给那些已经广泛兴起的非正式民间金融仍然戴非法的帽子将不利于农业和农村经济的振兴，更不利于支持广大农民就业和农民收入的增长，也不利于农村工业化和农村城镇化的发展。这样看来，对我国现行融资制度需要进行总结、反思并作进一步的重大改革。

　　参考文献

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