摘要：本文通过分析我国对外直接投资(FDI)的特点，金融危机对我国FDI的影响以及实施FDI过程中存在的问题，并提出了应对策略。通过分析可知，只要深入了解金融危机对我国FDI的影响，并实施有效地对策，不但可以化解危机对我国FDI的不利冲击，还能提高我国企业国际竞争力，增强我国FDI的整体实力，进而有利于我国经济的长期高速健康发展。

　　关键字：对外直接投资;金融危机;对策

　　1、引言 上个世纪60年代开始，很多国外学者对外直接投资理论进行了研究，其中最著名的理论是垄断优势论、内部化理论、产品周期理论、投资发展阶段论、国际生产折衷理论以及托宾Q理论。随着改革开放以来我国企业对外直接投资步伐的日益加快，国内学者对该问题的研究逐步深入。李刚(2000)提出了我国“走出去”战略的指导思想、战略规划和相应的政策体系建设[1]。成思危(2001)从战略和管理两个角度研究了我国境外投资的现状及问题，以及造成这些问题的原因，提出了中国企业境外投资的战略目标与主要措施[2] 。Luo，Tung(2007)针对中国跨国企业的研究表明，与其他新兴和发展中国家处于国际化起步阶段的企业类似，对海外市场的适应能力是中国企业跨国发展能否成功的关键因素[3]。

　　尽管国内外学者对跨国直接投资的动因、条件、措施、效应等进行了研究，但是针对金融危机条件下我国企业对外直接投资的新特点和新趋势的研究却寥寥无几。本文正是从全球金融危机给我国企业对外直接投资带来的机遇、挑战这一背景出发，分析此次危机中我国对外直接投资的新特点、新趋势，并提出适应我国经济发展的政策建议。 2、我国FDI的现状及特点我国于2000年明确提出"走出去"战略，并制定了一系列支持对外直接投资的政策和措施，对外直接投资呈现出良性发展的态势。根据商务部的统计数据，1990--2008年，我国非金融类对外直接投资年均增速超过50%，其中2007年非金融类对外直接投资187.2亿美元,同比增长6.2%。截至到2008年我国对外直接投资突破500亿美元，达到521.5亿美元，其中，非金融类直接投资406.5亿美元，同比增长63.6%,占78%;金融类115亿美元，占22%。2007至2008年我国企业投资金额超过一亿美元的对外投资案例就超过了13起(表2-1)。从我国实施企业“走出去”的发展战略后，我国企业对外投资呈现出一下特点：

　　表2-1 2007-2008年我国企业对外直接投资一览表[①] 序号 投资方 被投资方 金额(美元) 日期 1 中国铝业公司 力拓公司伦敦上市公司12%股权 140.5亿 2008-2-12 2 中钢集团 澳大利亚中西部矿业公司 95亿(约) 2008-9-15 3 工商银行 南非标准银行20%股权 54.6亿 2007-10-25 4 中投公司 美国摩根史坦利9%股份 50亿 2007-12-22 5 中国国家电网 菲律宾电网 42亿 2007-12-12 6 国家开发银行 英国巴克莱银行3%股份 30亿 2007-7-23 7 中投公司 美国黑石集团10%弱股份 30亿 2007-5-30 8 中海油服 挪威石油钻探公司Awilco Offshore ASA 25亿 2008-7-7 9 中石化 加拿大石油开采商Tanganyika Oil 20.7亿加元 2008-9-30 10 平安保险集团 比利时富通集团4.18%股权 18.1亿欧元 2007-11-29 11 华菱钢铁集团 澳大利亚Fortescue Metals 钢铁集团 13亿澳元 2009-3-31 12 中国移动 巴基斯坦巴科泰尔公司 3.5亿(约) 2007-2至4月 13 雅戈尔 美国KELLWOOD公司旗下新马集团 1.2亿 2007-11-6

　　(1)"走出去"格局逐渐形成，方式日趋多样

　　目前，我国对外直接投资基本形成了"亚洲和拉美为主，发展非洲，拓展欧美"的市场格局。在"走出去"过程中，我国企业的国际竞争力日益显现，全球竞争、销售网络正在构建，华为、海尔等一大批研发能力强、具有自主知识产权、管理水平高的大型企业，成长为"走出去"战略的主力和核心。部分优势企业正发展成为集境内外研发、生产、销售、服务于一体的跨国企业。我国企业“走出去”格局日渐形成，参与国际经营企业的竞争力也在逐步提高。

　　我国对外直接投资由“绿地投资”逐渐向跨国并购等方式扩展。虽然2007年通过收购、兼并方式实现的对外直接投资63亿美元，比上年减少23%，但在整个对外直接投资中的比重依然较高。在越来越多的国家可以见到由我国建成的大型工程项目，如伊朗德黑兰的地铁、尼日利亚的铁路、马来西亚的电厂等，这些项目的规模越来越大、档次越来越高;一批境外研发中心、工业产业集聚区逐步建立;对外承包工程不断向EPC总承包、BOT等更高层次发展、大项目不断增多、技术含量日益提高;海员、护士、工程师等高级劳务外派不断增加。

　　(2)利用两个市场、两种资源，提高企业国际竞争力，优化产业布局

　　通过"走出去"，中国对外直接投资企业的盈利能力不断提高，有效解决了产品销售市场问题。我国在境外形成了若干个原油和矿产资源生产基地，获得了国民经济和社会发展所需的油气、矿产、木材等资源，对解决中国能源短缺起到了重要作用。长期以来我国充分利用国内国际两个市场、两种资源，积极有效利用外资和实施"走出去"战略，使得我国开放型经济迅速发展，利用外资和对外投资迈上了新台阶。产业与技术选择的范围越来越广泛，通过对外投资将我国出现衰退迹象的产业转移到东南亚、非洲等不发达地区;通过对发达国家先进的技术进行选择吸收，加快我国朝阳产业发展，以便促进我国产业结构的升级。

　　(3)对外直接投资流入与流出差距较大，容易导致贸易摩擦增加

　　2007 年我国吸引外国直接投资(非金融类) 为783.39 亿美元, 我国对外直接投资(非金融类)187.2 亿美元，流出与流入比值为0.24：1。2008年我国吸引外国直接投资(非金融类) 为923.95亿美元，我国对外直接投资(非金融类)406.5亿美元，流出与流入比值为0.44：1，(如表2-2)

　　表2-2 2000-2008年FDI流出与流入量的比值[②] 年份/国家 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 平均值 中国 0.02 0.15 0.05 0.05 0.09 0.17 0.30 0.24 0.13 发展中国家 0.39 0.22 0.27 0.21 0.41 0.37 0.46 0.51 0.35 发达国家 0.99 1.16 1.22 1.40 1.78 1.2 1.19 1.36 1.29 世界水平 0.87 0.87 0.95 1.00 1.18 0.89 0.93 1.09 0.97 从图中可以看出，我国对外直接投资的比重不到世界平均水平的七分之一，大量外国直接投资的引入与多年的高贸易顺差带来了经济发展不平衡和贸易摩擦, 制约了我国经济的健康发展。 3、金融危机对我国FDI的影响分析此次国际金融危机的爆发对世界经济造成了严重冲击， 为了能更好的应对危机，促进我国的对外直接投资的发展，我们应详细分析金融危机带给我们挑战与机遇。

　　(1)危机对我国FDI提出了新挑战

　　由于全球经济发展趋缓，各国需求锐减，全球经济前景并不明朗，从而对我国企业的对外投资提出了新的挑战：

　　①金融机构信心降低，导致民营企业融资更加苦难

　　近些年来民营企业在纺织、医药化工、轻工、机械、电子等优势传统产业的海外投资规模日益扩大，但民营企业“走出去”的过程中，不难发现融资难、担保难是限制其发展的重要因素。受金融危机影响，民营企业“走出去”的融资问题将比危机前更加突出，其主要原因包括：一是部分金融机构在海外直接投资遭受巨大损失，使我国金融机构对企业海外投资项目放款意愿锐减;二是海外投资项目环境的不确定性，这将导致金融机构对企业海外投资风险预期上升，因而降低民营企业海外投资资信评级，融资额下降。

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