摘要：本文基于2004—2007年上市公司财务数据，研究了审计意见的影响因素。公司的盈利能力、偿债能力对于审计意见类型有较大影响;ST公司及违规公司更可能获得非标准审计意见;而会计师事务所的规模与审计意见并不显著相关。

　　关键词：上市公司;审计意见;影响因素;实证研究

　　Abstract：Basing on the financial data of listed companies between 2004 and 2007, this paper studies on the influencing factors of audit opinion. Profit ability and debt paying ability influence audit opinion remarkably. ST companies and fraud ones are more likely to get nonstandard opinion, while the size of accounting firms and audit opinion are not significantly correlated.

　　Key words: Listed Companies; Audit Opinion; Influencing Factors; Empirical Analysis

　　审计意见说明了被审计公司是否按照相关会计准则、会计制度，在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量。因此，审计意见受到公司的各利益相关者——股东、债权人、潜在投资者、证券交易机构、政府管理部门等多方面的关注。本文基于2004—2007年上市公司财务数据，对审计意见影响因素进行了实证分析和研究。

　　一、文献综述

　　Shackly(1981)和Knapp(1985)的研究发现，会计师事务所的规模会影响审计意见的类型。规模大的事务所独立性更强，出具的审计意见更加客观公正。Chen and Church ( 1992)认为当上市公司出现净亏损、债务违约、涉及法律诉讼等情况时,注册会计师可能会怀疑上市公司的持续经营能力，从而出具非标准审计意见。Charles and Stanley(1996)研究表明，被审计单位的资产规模与注册会计师发表非标准审计意见相关。客户规模增大，被出具非标准审计意见的可能性也随之增大。Clive Lennox(2002)的研究发现，债务杠杆高、具有破产倾向的公司容易被出具非标准审计意见。

　　近年来，我国学者在审计意见的影响因素方面也进行了相关研究。章永奎、刘峰(2002) 以1998 年度上市公司为样本，发现公司的盈余管理程度越高, 越有可能被出具非标准无保留意见。原红旗、李海建(2003) 的研究表明,上市公司财务特征对注册会计师审计意见有重要影响,但是没有发现事务所的组织形式、出资方式、规模大小与审计意见之间存在明显的相关性。朱小平、余谦(2003)认为公司的财务状况和经营业绩影响审计意见类型。速动比率、资产负债率、应收账款占总资产比例与CPA出具非标意见负相关;资产规模、存货占资产的比率、净资产收益率、现金流量比率与CPA出具非标正相关。蔡春等(2005)和袁树波(2008)研究证明，上市公司是否被ST影响公司审计的意见类型。

　　二、研究假设

　　当上市公司财务状况不佳，如盈利能力较差、偿债能力不强，被ST等，其财务风险便会增大，持续经营能力都可能会受到质疑，注册会计师更倾向于出具非标准审计意见。因此提出假设1：上市公司财务状况恶化，注册会计师出具非标准审计意见的可能性更大。

　　规模越大的上市公司，一般来说其内部控制机制便越健全，经营业绩越稳定，发生会计舞弊的可能性越小，收到非标准审计意见的可能性也越低。因此，提出假设2：公司资产规模越大，注册会计师出具标准审计意见的可能性越大。

　　规模较大的会计师事务所，一般认为其独立性较强，审计质量较高，事务所人员水平也较高。而我国目前存在较多小规模会计师事务所且竞争激烈，这对于审计意见的类型必然产生影响。因此提出假设3：会计师事务所是否为“十大”与上市公司审计意见相关。其中，“十大”会计师事务所是依据2007年中国注册会计师协会发布的会计师事务所综合评价前百家信息确定。

　　当上市公司出现信息披露虚假、未及时披露公司重大事项等情况时，证券交易所或证券监管委员会会对其进行处分。被处分的上市公司更易引起注册会计师的注意和警惕。因此提出假设4：上市公司为违规公司，则注册会计师出具非标准审计意见的可能性更大。

　　由于公司管理当局与股东、债权人、员工等利益相关者之间利益的不一致，上市公司可能会有目的地选择会计程序和方法，进行盈余管理。当注册会计师发现被审单位有较大盈余管理空间时，更有可能发表非标准审计意见。因此提出假设5：上市公司的盈余管理水平越高，注册会计师出具非标准审计意见的可能性越大。

　　三、研究方法

　　(一)样本选择与数据来源

　　本文基于2004—2007年深沪两市上市公司的财务数据，研究上市公司审计意见的相关影响因素。本文剔除了210家信息披露不完全的公司，最终获得5189个样本。

　　本文所需的数据和资料来自国泰安信息技术有限公司开发的《中国上市公司财务数据库查询系统》(CSMAR)，采用SPSS13.0对数据进行处理。

　　(二)变量设定

　　表1 变量说明表 变量名称 说明 预期符号 审计意见 AO 若公司的审计意见为标准无保留意见，则AO=1;否则AO=0 ­---- 盈利能力 EPS 公司每股收益指标 + ROE 净资产收益率， 公司税后利润除以净资产得到的百分比率， + LOSS 当ROE<0时，表示公司亏损，则LOSS=1;否则LOSS=0 - 偿债能力 ALR 资产负债率，负债总额除以资产总额的百分比 - 是否ST ST 上市公司是否是ST公司，是ST公司，则ST=1，否则ST=0 - 公司规模 LNTA 企业拥有或控制的全部资产，以对数表示 + 是否“十大” TOP10 若会计师事务所是 “十大”，则TOP10=1,否则TOP10=0 ? 是否违规 FR 若上市公司被证券交易所或证监会处分，则FR=1;否则FR=0 - 盈余管理水平 RR 应收账款/主营业务收入指标 - SR 存货/主营业务收入指标 -

　　(三)模型构建

　　本文分别采用多元线性回归及Logistic回归模型对假设进行检验。 多元线性回归模型如下： AO=β0+β1ST+β2 LNTA +β3 EPS +β4 ROE +β5 LOSS +β6 ALR +β7TOP10 +β8FR +β9RR+β10SR +μ Logistic回归模型如下： Ln=β0+β1ST+β2 LNTA +β3 EPS +β4 ROE +β5 LOSS +β6 ALR +β7TOP10 +β8FR+β9RR+β10SR +μ

　　其中，P是标准无保留审计意见的概率，AO为因变量，ST、LNTA、EPS、ROE、LOSS、ALR、TOP10、FR 、RR和SR为自变量，β0是回归常数，β1、β2、……、β10为回归系数，μ为随机误差项。

　　四、实证结果与分析

　　1.描述性统计分析

　　通过比较标准审计意见公司与非标准审计意见公司的各项变量的均值与标准差，并进行独立样本T检验，我们发现：

　　(1)LN总资产、每股收益和资产负债率这三个变量的双尾检验显著性水平小于0.05，即标准审计意见与非标准审计意见的这些变量之间存在显著性差异。

　　(2)净资产收益率、应收账款/收入以及存货/收入这三个变量的双尾检验显著性水平大于0.05，即非标准审计意见与标准审计意见的这些变量之间不存在显著性差异。

　　(3)标准审计意见公司的每股收益均值为0.2482，大于非标准审计意见公司，且标准审计意见公司每股收益的标准差较小;标准审计意见公司的资产负债率平均小于0.5，标准差为0.2026，而非标准审计意见公司的资产负债率平均大于1，说明公司已资不抵债。这些都验证了假设1。

　　(4)标准审计意见公司的LN总资产显著高于非标准审计意见公司，这说明规模较大的公司得到标准审计意见的可能性较大，验证了假设2。

　　表2 独立样本T检验 Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means F Sig. t Sig. (2-tailed) LN总资产 0.4651 0.4953 15.8031 0.0000 每股收益 486.6217 0.0000 13.4079 0.0000 净资产收益率 108.2142 0.0000 -0.4508 0.6523 资产负债率 1151.3495 0.0000 -10.2962 0.0000 应收账款/收入 38.8706 0.0000 -1.0118 0.3121 存货/收入 35.6619 0.0000 -1.0048 0.3155

　　2.自变量相关性检验

　　本文对模型的各自变量进行Pearson相关分析，结果表明：(1)是否ST与公司规模之间呈负相关性，这说明规模相对较小的上市公司更易ST;(2)是否ST与资产负债率之间呈正相关性，这说明ST公司一般财务状况不佳，资产负债率较高;(3)每股收益与是否亏损之间呈负相关性，即亏损的公司一般每股收益较少;(4)存货/收入与应收账款/收入两个变量之间有较强的正相关性。

　　除此之外，其他各自变量之间的相关系数均在(-0.3，0.3)之间，线性相关关系较弱。

　　3.多元线性回归及Logistic回归比较

　　首先建立多元线性回归模型及Logistic回归模型进行统计分析，结果见表3：

　　表3 回归结果 预期符号 多元线性回归结果 Logistic回归结果 B t Sig. B Wald Sig. 是否ST - -0.2357 -17.8207 0.0000 -1.5277 74.6845 0.0000 LN总资产 + 0.0047 1.4010 0.1613 0.1418 3.8311 0.0503 每股收益 + 0.0811 13.5067 0.0000 1.5565 91.2894 0.0000 净资产收益率 + -0.0043 -3.7281 0.0002 -0.0283 2.8381 0.0921 是否亏损 - -0.1779 -15.9466 0.0000 -0.9596 33.5204 0.0000 资产负债率 - -0.0986 -15.6899 0.0000 -1.7351 47.5931 0.0000 是否十大 ? -0.0101 -1.0285 0.3038 -0.1555 0.5703 0.4501 是否违规 - -0.2283 -13.5757 0.0000 -1.2486 41.2453 0.0000 应收账款/收入 - 0.0000 -1.7169 0.0860 -0.2362 8.4379 0.0037 存货/收入 - 0.0001 1.2989 0.1940 0.0344 0.9561 0.3282 Constant 0.9004 12.5818 0.0000 1.1527 0.5652 0.4522

　　通过对比多元线性回归和Logistic回归的结果发现，大多数自变量对审计意见都有显著影响，且两种回归方法的结果大部分相同：

　　(1)每股收益与标准审计意见显著正相关。这表明普通股的获利水平越高，公司的财务状况越好，越容易获得标准审计意见;公司是否亏损与标准审计意见显著负相关，这表明盈利能力强的非亏损公司更可能获得标准审计意见;资产负债率与标准审计意见显著负相关，充分显示了资产负债率越低，公司的财务成本越低，风险越小，获得标准审计意见的可能性就越高;是否ST与标准审计意见显著负相关，这表明被特别处理的上市公司为了尽快摘帽，更有可能出现各种违规行为以粉饰财务报表，从而更易引起注册会计师的注意。这些都验证了假设1。

　　(2)会计师事务所是否是“十大”这一变量与标准审计意见负相关，但是并不显著，双尾检验显著性水平大于0.05，两种回归方法的回归系数也都不大。说明会计师事务所是否是“十大”，与其发表的审计意见并无显著关联。假设3不成立。

　　(3)是否违规与标准审计意见显著负相关。这说明上市公司被证券交易所或证券监管委员会处分后，注册会计师便会加强审计时的谨慎性，更有可能提出非标准审计意见。由此可见，假设4成立。

　　(4)存货/收入这一变量与标准审计意见的相关性并不显著，且回归系数非常小。

　　以上是多元线性回归和Logistic回归结果的相同点。当然，两种回归方法的结果还有一些不同处，如多元线性回归结果显示：LN总资产与标准审计意见的相关性不显著，而Logistic回归结果表明：在10%的水平上，LN总资产与标准审计意见是显著正相关的，但是回归系数却不大;对于净资产收益率与标准审计意见相关性的检验，多元线性回归结果显示二者在5%的水平上显著相关;而Logistic回归结果表明二者在10%的水平上显著相关，且两种回归方法的回归系数均较小。

　　研究还发现：净资产收益率和存货/收入这两个变量的回归系数符号与预期符号不一致。如净资产收益率与标准审计意见显著负相关，这可能是因为当净资产收益率过高时，公司的财务风险加大，注册会计师更易出具非标准审计意见;存货/收入这一变量预期符号是负号，而回归结果表明：这一变量与标准审计意见正相关。但是两种方法的回归系数都非常小，说明存货/收入对审计意见的影响也非常小。

　　五、研究结论及局限

　　本文利用2004—2007年上市公司数据进行实证分析发现：上市公司是否ST、是否亏损、是否违规对于公司能否获得标准审计意见的影响较大，资产负债率与标准审计意见的相关性也较强，公司的资产负债率越低，偿债能力越强，财务风险越小，越可能获得标准无保留审计意见。公司的每股收益、净资产收益率等盈利指标对审计意见类型也有显著影响，公司规模和代表盈余管理水平的应收账款/收入指标对于审计意见类型有一定影响，但影响相对不大。而会计师事务所是否是“十大”则并不影响其发表的审计意见类型。

　　本文的局限性在于：考察指标的选取还不够完全，可能存在其他一些影响审计意见的指标并可以建成更加准确的回归模型而我们还未发现。这需要我们进一步去探索、研究。

　　参考文献：

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