摘要：汇率作为国际支付结算的的中介桥梁，在经济全球化的发展格局下发挥着联系各经济体的重要作用。在微观上，汇率调整会改变外贸企业的成本、利润，在宏观上会直接影响一国涉外经济的发展。汇率调整通过改变进出口商品的相对价格进而改变经营者的经济效益。已成为我国对外贸易中一个重要的影响因素。本文立足于我国经济贸易现实状况和发展动态，分析思考汇率在提升一定时期内对我国对外贸易的影响并提出了相对的对策和建议。

　　关键词：汇率;对外贸易;ADF检验;协整检验 ;VEC模型

　　一、研究背景

经济全球化是世界经济发展的必然趋势，随着经济全球化的进一步发展，各国之间的经济联系相互融合，相互渗透，因此，对外贸易对一国的经济增长的作用也越来越重要。在我国，对外贸易状况的改变直接影响着我国的市场供求状况，并反映出我国实际福利的变动水平。改革开放后，我国的对外贸易规模不断扩大，特别是2000年以来，我国外贸增长特别快，一年迈上一个大台阶(见图1)，2007年我国进出口贸易总额更是达到166965亿人民币的新高。但是，随着我国对外贸易规模的不断扩大，我国的对外贸易出现了持续的贸易顺差以及贸易条件不断恶化等一系列问题，其中顺差问题尤为严重。从1990年开始我国就进入了贸易顺差时代，1990年顺差411亿元人民币，到2007年，贸易顺差已达到19950亿元人民币，增长速度非常之快。

　　图1：中国进出口总额情况表

　　数据来源：中国统计年鉴

　　汇率是一国货币单位兑换其他国货币单位的比率，是一个国家进行国际经济活动最重要的综合性价格指标，在国际金融和国际贸易活动中执行着价格转换职能。汇率把国际价格与国内价格联系起来，并且决定了一国从事国际贸易的货物和劳务之间的相对价格。开放经济中汇率是调节经济平衡的一个重要变量，汇率政策成为调节贸易和经济的一个很好的工具。然而，汇率对进出口贸易的调节是有条件的，汇率变动最终能否实际影响贸易，还得看汇率传导的机制。

　　2005年7月21日开始，我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。持续的贸易顺差使人民币汇率和中国的对外贸易紧紧的联系在一起，人民币汇率也成为人们广泛关注的一个焦点问题。同时，我国的货币当局承受着越来越大的人民币升值压力，内部压力主要来源于持续的贸易收支顺差和银行间市场上外汇供大于求。此外，国际上纷纷要求人民币升值，有一些国家，则跟中国展开贸易战，认为人民币被低估。中国政府一向坚持独立自主的汇率机制。在经历很长时间后，人民币开始缓慢相对美元升值。

　　那么人民币汇率的变动对我国进出口贸易的变化到底有多大影响，我国是否可以运用人民币汇率政策来刺激进出口的增长，提升进出口商品结构，改善我国的贸易条件，从而进一步促进我国经济的发展。本文试图找出上述问题的答案。

　　二、定量分析

　　(一)模型的选择

　　传统的计量经济学方法分析时间序列之间关系时，没有充分考虑时间序列的平稳性问题，如果直接将非平稳的时间序列运用最小二乘法进行回归，那么很容易得出序列之间存在着“显著相关”的“伪回归”结论。然而直接对时间序列进行差分处理，可能导致有用的信息大量丢失。动态计量经济学引入协整理论。

　　协整的概念是20世纪80年代由恩格尔- 格兰杰提出的。协整理论为在两个或多个非平衡变量间寻找均衡关系, 以及用存在协整关系的变量建立误差修正模型奠定了理论基础。在实际中, 多数经济时间序列都是非平衡的, 然而某些非平衡时间序列的某种线性组合有可能是平稳的。协整检验的思想在于: 如果某两个或多个同阶时间序列向量的某种线性组合可以得到一个平稳的误差序列, 则这些非平稳的时间序列存在长期均衡关系, 或者说这些序列具有协整性。由于只有具有相同单整阶数的变量才有可能存在协整关系。变量协整性分析的经济意义在于：对于具有各自长期波动规律的变量，如果它们之间是协整的，则存在一个长期的均衡关系;反之，如果不是协整的，则不存在一个长期的均衡关系。

　　(二)数据整理

　　由于定量分析的模型依据是微观经济理论，其最基本的假设就是微观经济主体以利润最大化等经济目的为指导，因此，只有在市场经济阶段，我国的进出口贸易才能适用以微观经济理论为基础的定量分析。本文选择了1981年---2007年为样本区间。

　　同时，在这段期间，人民币汇率和进出口贸易的重要性日益提高。一国经济的对外依赖程度较深，进出口贸易在国民生产总值中所占比重较大，汇率变动对该国经济进程影响较大。

　　本文所用数据均来源于历年的中国的统计年鉴。其中进出口额的单位为亿元人民币，进口额为I，取对数后为LNI;出口额为E，取对数后为LNE。汇率ER选取人民币对美元的汇率，采用直接标价法，表示一百美元兑换人民币的数量。因此，ER的上升，意味着人民币的贬值;相反，ER的下降意味着人民币的升值，取对数后用LNER来表示。价格指数的选取考虑到适用性和可得性，选取消费价格指数，用PI表示，取对数后为LNPI。

　　(三)时间序列变量的平稳性检验

　　拿到一个时间序列之后，首先要对它的平稳性进行检验，以避免直接对非平稳时间序列进行回归估计而出现的“伪回归”问题。许多学者忽略了这一环节的重要性，直接对变量进行回归，那样得到的结果是不准确的，甚至是不可信的。有些学者则把平稳性检验放到了最后，先回归再验证，无疑是舍近求远。本文首先对序列进行平稳性检验。采取ADF(Augmented Dickey-Fuller Test)检验方法，利用Eviews5.0 检验结果如表1所示。

　　表1各变量ADF检验结果 变量 检验类型 ADF检验值 1%临界值 5%临界值 结论 LNER (c,t,1) -0.911734 -4.440739 -3.632896 不平稳 iLNER (c,t,1) -3.126633 -4.467895 -3.644963 不平稳 iiLNER (c,t,1) -5.432206 -4.532598 -3.673616 平稳 LNE (c,t,1) -2.071488 -4.440739 -3.632896 不平稳 iLNE (c,t,1) -4.465562 -4.467895 -3.644963 不平稳 iiLNE (c,t,1) -5.788772 -4.532598 -3.673616 平稳 LNI (c,t,1) -2.657887 -4.467895 -3.644963 不平稳 iLNI (c,t,1) -3.183138 -4.467895 -3.644963 不平稳 iiLNI (c,t,1) -5.554428 -4.498307 -3.658446 平稳 LNPI (c,t,1) -2.122089 -4.467895 -3.644963 不平稳 iLNPI (c,t,1) -3.890401 -4.498307 -3.658446 不平稳 iiLNPI (c,t,1) -4.653076 -4.532598 -3.673616 平稳 注：检验形式(c，t，k)分别表示单位根检验方程的常数项、时间趋势项和滞后阶数

　　上表的检验结果表明，LNER、LNE、LNI和LNPI在1 %和5 % 的显著性水平下都无法拒绝单位根过程，都是不平稳的。经过一阶差分，iLNER、iLNE、iLNI和iLNPI在5%和1%的显著性水平下仍无法拒绝单位根过程。经过二阶差分后，iiLNER、iiLNE、iiLNI和LNPI分别在5 % 、1 % 的显著性水平下拒绝单位根过程，变成平稳序列，由此可知，LNI、LNPI都是二阶单整的，即LNER～I(2)、LNE～I(2)、LNI～I(2)、LNPI～I(2)。在此基础上，可进行协整分析。

　　(四)协整分析

　　设出口量与汇率和价格指数的关系为：LNE=β1LNER+β2LNPI+ε

　　协整检验的结果如下表

　　表2出口协整检验结果 原假设 特征值 迹统计量 5%临界值 1%临界值 None 0.670563 34.56040 29.79707 35.45817 At most 1 0.395854 14.24261 15.49471 19.93711 At most 2 0.159938 3.659866 3.841466 6.634897 结果显示，在1%的显著水平上，LNE与LNER、LNPI存在着协整关系，其标准化协整方程为LNE=6.345148LNER—8.61497LNPI

　　设进口量与汇率和价格指数之间的关系为：LNI=β3LNER+β4LNPI+ε

　　协整检验结果如下表

　　表3进口协整检验结果 原假设 特征值 迹统计量 5%临界值 1%临界值 None 0.631268 28.69497 29.79707 35.45817 At most 1 0.306325 7.743589 15.49471 19.93711 At most 2 0.002986 0.06279 3.841466 6.634897 结果显示，在1%与5%的显著水平上，LNI与LNER、LNPI存在着协整关系，其标准化协整方程为LNI=9.261757LNER—11.25349LNPI

　　(五)误差修正模型

　　根据格兰杰定理，只要变量之间存在协整关系，可以由自回归分布滞后模型导出误差修正模型。而在向量自回归模型中的每一个方程都是一个自回归分布滞后模型，因此，可以认为向量误差修正模型是含有协整约束的向量自回归模型，多应用于具有协整关系的非平稳时间序列建模。

　　在协整检验的基础上，进一步建立向量误差修正模型，研究进出口额与人民币汇率及价格指数之间的短期动态关系。向量误差修正模型为：

　　iLNE = - 0.7341685772*( LNE(-1) - 1.076193112*LNI(-1) + 0.6408942889 ) - 0.2029488142*iLNE(-1) + 0.07458784246*iLNI(-1) - 1.151374272 + 0.8373891142*LNER - 0.6969556228*LNPI

　　iLNI = 0.08888082768*( LNE(-1) - 1.076193112*LNI(-1) + 0.6408942889 ) - 0.4033759936*iLNE(-1) + 0.5628685494*iLNI(-1) - 0.4019543073 + 0.471589344*LNER - 0.4293815908*LNPI

　　(六)模型分析

误差修正模型的误差修正机制是一个负反馈的过程，误差修正模型的基本形式为，当yt-1值高于与xt-1相对应的均衡点的值时，即t-1期的非均衡误差为正时，由于误差修正项的系数为负，必然对t期的Δyt值有反向调整作用，从而导致t期的yt值回落。

　　以本模型来看，在出口额与汇率和物价指数的方程中误差修正项的系数为负，是-0.7341685772，必然对t期的出口额的一阶差分值有反向调整作用，从而导致t期的出口额回落。同理。在进口额与汇率和物价指数的方程中，误差修正项的系数为正，是0.8888082768，对t期的进口额的一阶差分值有正向的调整左右，从而导致t期的进口额上升。

　　在协整方程中，出口商品汇率的弹性值为6.345148，进口商品汇率的弹性值为9.261757;说明汇率对我国的进出口贸易有显著的影响作用。通过调整人民币汇率来改善中国贸易顺差的方法，可以达到一定的效果。根据一般国际收支理论，本币升值会引起进出口商品的相对价格和数量的变化，最终引起对外贸易收支。在实体经济中，由于汇率传传导、市场需求及商品数量调整有相对滞后性，汇率变动对贸易收支的影响并不是立竿见影的，对不同国家而言这个滞后期是不同的，一般为6-18个月。也就是说，尽管人民币已有一定幅度的升值，但是我国目前的对外贸易状况短期内不会改变。

　　三、结论和建议

　　(一)完善人民币汇率机制

　　一国的经济目标是要同时实现内外均衡，如果政策指派上出问题，经济就会产生不稳定而远离均衡点。外部经济失衡的治理最直接的政策工具就是汇率调整。作为WTO成员的贸易大国，中国的外部经济的规模日益扩大，外汇储备持续加速增长，汇率政策理应成为一种重要的调节工具，中国现阶段的汇率弹性较小，汇率政策不会对进出口贸易流量产生较大的影响。

　　(二)注意调整幅度

　　人民币汇率调整的幅度不应过大，应当循序渐进的进行。持续稳定的经济发展，包括对外经济和内部结构等发展变迁，所要求的是长期和循序渐进的汇率波动。我国金融市场还不发达，企业缺乏汇率风险意识，金融避险工具有限，因此，汇率改革必须渐进、可控，避免汇率水平较大波动对企业造成冲击，从而影响民族产业的发展。

　　(三)积极应对汇率调整带来的影响

　　就我国目前的经济贸易状况来看，我国能够承担汇率调整策略的成本，人民币适度升值所产生的影响是积极的，汇率提升为我国带来的更多是机会。我国应积极采取相应的干预措施，防止房地产、股票能资产资本市场的过度泡沫和投机，以稳定并优化经济总体环境，最大限度地减少可能因汇率提升而引起的经济贸易波动。

　　(四)积极扩大内需

　　中国作为一个大的发展中国家，经济增长过度依赖于出口是不能持久的。我们必须积极推行养老、医疗、住房、教育等社会保障体系和社会事业的改革，支持劳动力密集型的中小企业和服务业的发展以增加就业机会，保障和提高农民工和下岗职工等低收入群体的利益，由此提高城市消费意愿;同时努力推动社会主义新农村建设，扩大社会保障体系的覆盖范围，改善农村的消费环境，缩小城乡收入差距。此外，还应该进一步推进所得税体制的改革，平抑收入分配的两极化趋势。只有这样才能从根本上消除中国目前产能过剩、国内消费相对不足的经济根源，降低结构性的长期经常项目顺差。中国经济也才能回归内外均衡的增长轨道。

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